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电力设备:年末迎来行情 特变电工竞争优势明显

2018-07-22 19:26 [28365365打不开] 来源于:网络整理
导读:中华机械网提供电力,市场分析等各方面内容,是商人获得电力,市场分析的最佳网络平台。

>    年内表现与大盘持平

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    国家4万亿元政策出台后,电力设备成为领涨急先锋,从2008年10月底至今年年初涨幅大幅超越大盘。但今年以来,整体表现与大盘持平,从各行业的涨幅对比看,电力设备指数位于第七位,累计涨幅71.75%,处于涨幅榜低位。

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    从电力设备板块各个季度表现看,一季度与大盘持平,二季度超越大盘,三季度总体表现弱于大盘,四季度至今基本持平。我们可以看到整体板块行情出现反复,表现了投资者对于整个行业高预期的情绪膨胀与低于预期的热情冷淡。但总体看,整个板块在行情调整时强于大盘,反弹时力度更强,体现“攻守兼备”的特性。

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    目前,电力设备行业2009年对应的平均市盈率接近40倍,但龙头公司对应的市盈率基本在25-30倍,2010年对应在20-25倍。我们统计了2009年41家公司前三季度盈利情况,归属母公司净利润前三季度同比增长25%,若扣除投资收益,则归属母公司净利润同比大幅增长47%,且盈利情况从一季度低点实现V形反转,二、三季度同比增长显著。相较于行业较好的成长性,且龙头公司表现出的成长性甚至超出行业情况,目前整体估值合理,中长期仍有较好的投资价值。

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    多重事件助燃年末行情

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    我们认为经过两个季度的低迷表现,电力设备和新能源板块四季度有望重新超越大盘。未来两个月,奥巴马访华(11月15-18日)、哥本哈根会议(12月)将使得低碳概念再次进入投资者视线。在这些事件背景下,中国很可能集中出台新能源相关政策,预期已久的新能源振兴规划和智能电网建设规划很可能出台。虽然,我们对哥本哈根会议各国能否就减排目标达成共识保持谨慎,但中国发展低碳经济引领可持续发展的观念将深入民心,且未来两年节能减排任务艰巨,我们看好新能源的长期发展。

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    从第七次招标数据看,国网招标延续第六期回暖趋势,我们关注国网第八次招标的数据,作为2009年最后一次招标,我们认为招标力度将会再次提升,这将提振投资者的投资信心。但从前七次累计招标数据看,较去年仍然下降明显,低于市场预期。随着上网电价上调,2010年国网公司追加投资可能性较大,整个行业仍将维持较好景气度。

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    从投资策略上,我们建议把握“低碳经济”和“智能电网”两条线。虽然,我们认为受事件驱动,整体行情仍有望再现,但我们仍建议选择有业绩支撑、估值优势明显的龙头公司。我们建议关注“低碳概念”的华光股份(600475)、金风科技(002202)、东方电气(600875)、泰豪科技(600590)和受益特高压及智能电网建设的特变电工、国电南瑞(600406)、平高电气(600312)、置信电气(600517)、荣信股份(002123)。

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    重点上市公司点评

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    华光股份(600475):我们维持对公司的盈利预测,预计2009-2011年的每股收益分别为0.59元、1.02元和1.40元。公司循环流化床锅炉业务订单充裕,海外市场订单增长迅速,垃圾炉细分市场有较好的技术优势和先发优势,而IGCC壳牌技术的获得,更使得公司在一个未来的大市场中获得了较好的先发优势。维持“买入”的评级,中长期目标价为30.60元。

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特变电工(600089):国内最大的变压器公司,技术优势明显,将显著受益于国内特高压建设和海外电网改造。从今年前七次招标情况看,公司在国网招标整体萎靡的情况下体现出巨大的竞争优势。维持2009-2011年的每股收益分别为0.91元、1.10元和1.31元。维持“买入”的评级,中长期目标价为27.50元。

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    国电南瑞(600406):南京南瑞集团公司承诺:南瑞集团将在国家政策法规许可内,在较快时间内,采用适当的方式将最符合国电南瑞发展战略以及满足股东利益最大化的资产注入国电南瑞。维持2009-2011年的每股收益分别为0.96元、1.19元和1.40元(不考虑增发摊薄)的盈利预测,维持“买入”的投资评级,中期目标价为48元。

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    金风科技(002202):在整个行业情况恶化的情况下,我们看好金风科技主要基于以下几点原因:(1)公司在手订单充足;(2)永磁直驱风机高效低维护的优良特性,关键零部件自给将进一步提高竞争优势;(3)2.5MW高性价比的新产品开发可能是公司决胜未来市场的利器;(4)风电场开发模式;(5)领先的国际市场开拓战略。预计2009-2011年的每股收益分别为0.96元、1.10元、1.53元。维持“增持”的评级,目标价为35元。

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    东方电气(600875):作为全球最大的发电设备厂商,东方电气拥有扎实的制造基础和“五电并举”的发电技术,具备长期竞争力。公司目前在手订单超过1450亿元,在手订单中风电和核电占比不断提高,核电设备2011年将迎来收入确认高峰,长期发展值得期待。预计2009-2011年每股收益分别为1.65元、2.18元、2.72元。维持“增持”的评级,中长期目标价为54.50元。

(来源: 金融界 )

(编辑:www.adminbuy.cn)

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